提防股票长时间停牌的风险

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股票停牌的消息并不罕见。上市公司可能因为不同原因暂停股票交易,例如将公布一些会影响股价的消息,如供股或配股;或是出现一些重要事故,如诉讼;或是因为尚未在市场发放的股价敏感消息被选择性披露或外泄,又或有人操控市场,而令到股票价格或交投量出现异动等。视乎情况,股票由停牌至复牌,可以短至半日,也可以是一段长时间。

若股票长时间停牌,投资者的资金将长期被锁,就算最终可以复牌,股票价值亦可能出现巨大变化。更甚是有些长期停牌公司可能没法复牌,须取消上市地位,甚至清盘。所以,股票长时间停牌可能会带来很大的投资风险。

上市公司长时间停牌通常是因为出现了一些严重及难以解决的问题。根据香港交易所"披露易网站"的「长时间停牌公司之每月报告」,截止2016年12月底,共有53家主板公司停牌超过3个月,最长一家已经停牌超过6年,按停牌原因可分为4类:

停牌原因 公司数目 该类别停牌时间最长的公司
1.  出现严重财政困难及/或已终止业务运作及处于除牌阶段的公司 22 自2010年9月开始停牌
2.  被发现涉及违规行为及/或被监管机构调查的公司 20 自2011年3月开始停牌
3.  未能公布财务业绩及/或被发现内部监控严重不足的公司 7 自2015年11月开始停牌
4.  其他,包括没有公布重大资讯的公司,或公众所持证券数量不足的公司 4 自2014年4月开始停牌
合共 53  

 

这53家长期停牌公司占整体1700多家主板上市公司的3%,当中不乏一些曾经热炒的股票。此外,一些所谓的消息股在暴升后急跌,继而停牌的例子,亦并不罕见。

要避免买入可能长时间停牌的股票,投资者在选股时必须做足功课。若上市公司出现以下情况,投资者须特别小心:

  • 信息不透明
  • 企业管治不佳
  • 管理层不稳定
  • 核数师不正常撤换
  • 核数师就财务报告发出「保留意见」或「拒绝发表意见」
  • 实质业务薄弱
  • 财务不健全
  • 负债过高
  • 股权高度集中
  • 股价大上大落

 

此外,切记投资的基本原则,绝不要把所有资金投入单一股票,万一停牌资金会全部被锁,必须要分散投资,分散风险。