計算REIT的投資回報

近日與同事A閒聊，他說最近買了一隻股息率有5厘的房地產投資信託基金（房託基金或REIT），憧憬只要年年收取相若的股息，廿年後已經可以回本。

房託基金的收入以收租為主，業績一般會較為穩定，而且它們每年須將不少於其經審計年度除稅後淨收入90%的金額作為股息分派予投資者，適合著重穩定股息收入的投資者。

不少投資者在揀選房託基金或收息股時，都主要看當前的股息率。其實，與股票和其他基金相同，過往的派息只能用作參考，未必等於未來實際可以得到的股息回報，而股價的變化亦會影響投資者的投資回報。因此，當我們看一項投資的回報時，不應該只著重股息回報，還要計算股價的變化。

就如「搖搖板」的道理，當股價下跌時，股息率就會上升。跌市之下，一眾房託基金的股息率變得相當吸引，是否值得趁低吸納，就要看其未來的派息前景，股價的變化，以及其他有機會影響其價值的因素（如經濟環境及其物業投資組合質素等）。當然，投資回報是未來的事情，沒有人能夠說得準。