房托基金与商业信托

说到收息之选，除了蓝筹股和公用股之外，亦有投资者钟情一众在香港交易所上市的房地产投资信托基金（房托基金或REIT），以及商业信托。

不少人将房托基金和商业信托混为一谈，只着眼比较它们派息的高低。其实，两者虽然都有「信托」两个字，但却是不同的投资产品。对于两者的分别，可能需要从监管规定方面说起。

房托基金需要遵从《房地产投资信托基金守则》的规定，但该守则却不适用于商业信托。商业信托可以采用合订证券的形式上市，那是指把两种或以上的证券，例如公司股票和信托单位「结合」起来，以作交易或转让用途。采用合订证券形式上市的商业信托亦经营活跃业务，与上市公司相似，因此其监管准则与上市公司相同。具体来说，房托基金和商业信托有以下分别。

• 投资范围
  房托基金主要投资于可以产生定期租金收入的房地产项目，有关投资必须至少占基金资产总值的75%。商业信托则没有这方面的规定，现时本港上市的商业信托中，有从事公用事业的，也有从事酒店投资事业的。
  
  
• 派息
  房托基金每年须将不少于其经审计年度除税后净收入90%的金额作为股息，分派予投资者。商业信托则没有这方面的规定，惟个别商业信托每年自愿将100%的可供分派收入派发给单位持有人。
  
  
• 借贷上限
  房托基金需要遵守借贷上限的规定，借款总额不得超过计划资产总额的50%。至于商业信托则没有借贷上限的规定。
  
  

了解《房地产投资信托基金守则》可说是了解房托基金的重要一步，近日，监管机构修订了该守则，令房托基金在进行投资时可以有更大的灵活性，有兴趣了解的投资者，不妨看看建议修订《房地产投资信托基金守则》的谘询总结。