计算REIT的投资回报

近日与同事A闲聊，他说最近买了一只股息率有5厘的房地产投资信托基金（房托基金或REIT），憧憬只要年年收取相若的股息，廿年后已经可以回本。

房托基金的收入以收租为主，业绩一般会较为稳定，而且它们每年须将不少于其经审计年度除税后净收入90%的金额作为股息分派予投资者，适合着重稳定股息收入的投资者。

不少投资者在拣选房托基金或收息股时，都主要看当前的股息率。其实，与股票和其他基金相同，过往的派息只能用作参考，未必等于未来实际可以得到的股息回报，而股价的变化亦会影响投资者的投资回报。因此，当我们看一项投资的回报时，不应该只着重股息回报，还要计算股价的变化。

就如「摇摇板」的道理，当股价下跌时，股息率就会上升。跌市之下，一众房托基金的股息率变得相当吸引，是否值得趁低吸纳，就要看其未来的派息前景，股价的变化，以及其他有机会影响其价值的因素（如经济环境及其物业投资组合质素等）。当然，投资回报是未来的事情，没有人能够说得准。