逆境中的投资智慧

经验生智慧，而投资智慧是无数人投资经验和阅历的累积，可以帮助我们应付各种不同的经济和金融环境，提升我们在投资方面的「韧力」和「弹力」。

投资者巴菲特曾说：「潮退了才知道谁在裸泳。」在投资市场不景气时做投资，例如选股，我们不能随意，而要「带眼」识股，不然就很有可能吃大亏。

经济下行往往暴露企业经营和财务上的问题，可以是市场份额下跌、投资失利，甚至是资不抵债等，不一而足。我们在检视自己的投资，或考虑进行一项投资时，一定要审视其基本因素。就股票而言，公司的业绩报告和年报，会说明公司的经营环境和财务状况，必须仔细阅读。我们也要多加留意公司的公告，好让自己可以及早知道关于公司的重要事件，例如盈警。

在经济不景气时做投资难，其实企业营运又何尝不是，即使蓝筹公司也不能独善其身。近月就有数间本地蓝筹公司发出盈警。公司业绩不理想，投资者要了解个中原因，是大环境的影响，还是管理层经营不善；是短期因素，还是长期的基本因素出现改变。

「有息有得守！」这句传统智慧说不定可以帮到大家应付投资逆境。投资回报来自资本增长和股息，在加息周期下，企业股价普遍面对下调压力，资本增长似乎不再可期，而股息成为投资回报的主要支撑。之不过，经济不景气，企业盈利自然会受到影响，派息亦随时冻过水，可能会减少派息，甚至是不派息，连传统的收息股例如公用股和银行股也不例外。

其他传统的投资智慧，例如分散投资和量力而为（谨慎使用孖展），不论是在顺境还是逆境，都需要遵守，毕竟投资是一件平衡风险和回报的事情。投资就像一场长途赛，途中，我们会遇到不同的「风景」，也不会一路顺风顺水，当自己不知道应该怎样做，裹足不前时，不妨参考前人的投资智慧，相信能够提升你的投资「韧力」和「弹力」。

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