2020投资经济衰退时

股市表现离不开经济大环境，这是投资者需要明白的一个道理。当前本港经济步入衰退，大家在处理自己的投资时，应提高风险意识，要特别留意企业的基本因素变化。

根据政府公布的第三季经济增长预估数字，第三季实质本地生产总值按季下跌3.2%，连续两季录得按季下跌，显示本港经济步入技术性衰退。

经济好，股市好；经济差，股市好极有限。股市是测量经济寒暑的领先指标，通常走先经济3-6个月。本港经济增长在2018年底开始出现放缓，惟在憧憬中美贸易谈判取得进展下，恒生指数在今年初曾拾级而上，由二万五千点升至四月时的三万点水平。随着谈判胶着，恒指从高位回落，截至11 月底，恒指处于二万六千点水平。另一方面，美股今年屡创新高，截至11月底，道指最高见28,100；标普500指数最高见3,100。

在经济衰退时，投资情绪普遍悲观。虽然有人会辞官归故里，选择离场，但亦有人会漏夜赶科场，视股市下跌为投资良机，入场捡平货。本港经济衰退讯号刚亮起，有些投资者已急不及待问几时完结，以及港股几时见底及低位在哪儿，图趁低吸纳。

经济周期是一个循环：复苏、扩张、过热和衰退轮流交替。历史数据告诉大家，衰退期平均维持约11个月，而股市往往先于经济走出谷底。不过，过去不等于未来，而外国经验亦不一定适用于香港。事实上，每次经济衰退的成因都不一样，维持时间与对投资市场的影响亦不易估计。我们并没有水晶球，很难准确拿捏市场时机，透过猜测衰退期长度和转角点，企图捞底，可能会带来损失。

• 资产配置：谨记分散投资这条投资王道，调整个别资产占投资组合的比重，避免侧重于单一资产，也可以考虑持有多些现金。选股方面，公用股、生活必需品股，以及一些派息长期稳定的股份，一般抗跌力较强，至于细价股，以及周期性股，例如奢侈品股，在衰退期间通常受压。
• 分段入市：有危就有机，不少人视跌市为收集优质股的良机。之不过，为防看错市，不宜一注而要分段入市，可以考虑采用平均成本法。
• 基本因素：升市时，随便选一只股份，也很有可能赚钱，但跌市则不一样。我们需要选择基本因素稳健的公司，负债轻，现金流稳定的公司，抵抗经济逆境的能力会较强。
• 现金为王：常说在经济衰退时，持有现金，好过持有股票。流动性可以帮大家应对一些不利情况，例如失业和减薪等，并为经济复苏，股市回升时，提供入市弹药。
• 减轻负债：经济不景气时，投资要避险，个人理财也要避险，其中减少负债是一个重要环节。

本港经济陷入衰退，中美贸易摩擦及近期本地社会事件被视为主要原因，预期这些事件将继续左右2020年本港经济的表现。另外，虽然现时美股处于历史高位，但近年美国经济衰退的警号却不绝于耳。一些领先指标，例如标普500指数、孳息曲线、美国制造业就业情况和耐用品订单等，可能会为美国及环球经济去向提供端倪。