通胀、加息与投资

在投资路上，我们可能需要像橡筋一样，具备韧力和弹力，应对不同的经济和金融环境。

经济运行是周期性的，时而扩张，时而收缩，更迭不断，而在不同的经济周期阶段，金融市场的景气会有所不同。近期，通胀、加息，以及可能出现的衰退就令投资市场闻之色变。

不少国家和地区现正面对通胀高企的问题。通胀是指物价普遍上升的现象，成因往往复杂。超过两年的疫情对全球供应链和货运业的伤害、能源价格上涨，以及俄乌冲突，都是造成目前通胀的一些解释，然而，不同国家和地区的通胀成因并不完全一样。

加息是常见用于压抑通胀的货币政策。美国通胀居高不下，联储局今年以来连番加息，继于3月和5月加息四分一厘和半厘后，再于6月、7月和9月分别各加息四分三厘。市场预料当局短期会继续重手加息。香港在联系汇率下，预料亦需要加息。

金融市场表现离不开经济，若能明白两者的关系，对于我们的投资应有裨益。就股市而言，若我们说：「股市的表现反映了现时的经济情况。」这句说话似乎理所当然。然而，实际情况却未必如此，股市表现往往走先经济，通常走先3-6个月，是测量经济寒暑的工具。举例，在美国联储局重手加息后，明年美国经济会否出现衰退是近期金融市场的讨论焦点，每当出现经济衰退的警号，例如孳息曲线倒挂（即短息高过长息），又或者消费者信心指数下跌，股市很多时都会「跌定先」，而不会等到衰退确认出现才下跌。

投资是「向前看」的事情，能够前瞻经济表现，就可以作出相应的投资部署。孳息率曲线、消费者信心指数、采购经理指数、M2货币供应，以及股市指数如S&P 500指数等，都是常用作测量经济走势的领先指标。多留意这些领先指标的变动，可避免我们对经济的转变「后知后觉」，对提升我们在理财方面的韧力和弹力会有帮助。

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