即日买卖杠杆及反向产品

杠杆及反向产品
相关指数表现波动

杠杆及反向产品通常旨在提供单日回报的投资目标。其杠杆倍数会随交易日市场走势而改变,若你于交易日内买卖杠杆及反向产品,直至该产品进行下一次的重新平衡活动,你未必能取得相等于相关指数表现特定倍数或特定相反倍数的回报。

例子:

在市场上升时,即日买卖两倍杠杆产品

在交易日开始时,假设该两倍杠杆产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的名义金额投资为其资产净值的两倍,即$200。

若相关指数于下午2:30上升4%,该两倍杠杆产品将录得8%的收益,而其资产净值及相关指数的名义金额投资亦会分别上升至$108($100 x (100% + 8%))及$208($200 x (100% + 4%)),至于杠杆倍数就会变为1.93倍($208/$108),而并非两倍。因此,如你在下午2:30买卖该两倍杠杆产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的1.93倍。

在市场下跌时,即日买卖两倍杠杆产品

在交易日开始时,假设该两倍杠杆产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的名义金额投资为其资产净值的两倍,即$200。

若相关指数于下午2:30下跌4%,该两倍杠杆产品将录得8%的亏损,而其资产净值及相关指数的名义金额投资亦会分别下跌至$92 ($100 x (100% - 8%))及$192 ($200 x (100% - 4%),至于杠杆倍数就会变为2.09倍($192/$92),而并非两倍。因此,如你在下午2:30买卖该两倍杠杆产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的2.09倍。

在市场上升时,即日买卖一倍反向产品

在交易日开始时,假设该一倍反向产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的反向名义金额投资亦是$100。

若相关指数于下午2:30上升4%,该一倍反向产品将录得4%的亏损,而其资产净值及相关指数的反向名义金额投资则将分别为$96 ($100 x (100% - 4%)及$104 ($100 x (100% + 4%),至于杠杆倍数就会变为-1.08倍(-$104/$96),而并非-1倍。因此,如你在下午2:30买卖该一倍反向产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的-1.08倍。

在市场下跌时,即日买卖一倍反向产品

在交易日开始时,假设该一倍反向产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的反向名义金额投资亦是$100。

若相关指数于下午2:30下跌4%,该一倍反向产品将录得4%的收益,而其资产净值及相关指数的反向名义金额投资则将分别为$104 ($100 x (100% + 4%)及$96 ($100 x (100% - 4%),至于杠杆倍数就会变为-0.92倍(-$96/$104),而并非-1倍。因此,如你在下午2:30买卖该一倍反向产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的-0.92倍。

在市场上升时,即日买卖两倍反向产品

在交易日开始时,假设该两倍反向产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的反向名义金额投资是$200。

若相关指数于下午2:30上升4%,该两倍反向产品将录得8%的亏损,而其资产净值及相关指数的反向名义金额投资则将分别为$92 ($100 x (100% - 8%)及$208 ($200 x (100% + 4%),至于杠杆倍数就会变为-2.26倍(-$208/$92),而并非-2倍。因此,如你在下午2:30买卖该两倍反向产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的-2.26倍。

在市场下跌时,即日买卖两倍反向产品

在交易日开始时,假设该两倍反向产品的资产净值(即指数水平)为$100,而其相关指数的反向名义金额投资为$200。

若相关指数于下午2:30下跌4%,该两倍反向产品将录得8%的收益,而其资产净值及相关指数的反向名义金额投资则将分别为$108 ($100 x (100% + 8%)及$192 ($200 x (100% - 4%),至于杠杆倍数就会变为-1.77倍(-$192/$108),而并非-2倍。因此,如你在下午2:30买卖该两倍反向产品,直至进行下一次的重新平衡活动,你的预期回报将会是相等于相关指数回报的-1.77倍。


2019年5月8日