投資一間公司，我們需要知道公司董事局和管理層怎樣打理生意，以及管理不同的風險和機遇。同樣，投資一隻基金，我們需要知道基金經理投資甚麼產品，當中考慮甚麼因素。
環境因素特別是氣候變化會影響公司的財務和營運，但投資者一般未能從財務報表中得悉這些重要資料。公司有需要額外向投資者披露包括ESG（環境、社會和管治），以及TCFD （氣候相關財務披露工作小組）建議的氣候相關資料。
認識ESG
ESG被視為企業可持續發展的重要因素，可以包括以下細項。由於每間公司的業務和經營地點不盡相同，它們的ESG披露亦自然有分別。
| 環境（E） | 社會（S） | 管治（G） |
|---|---|---|
| 環境污染 生物多樣性 氣候變化 砍伐樹林 生態系統服務 能源效益 有害物質 土地退化 資源流失 廢物管理 水荒 |
客戶滿意程度 保護客戶資料和私隱 多元化社會 平等機會 僱員關係 政府及社區關係 人力資源管理 人權及原住民權利 勞工標準 市場推廣 產品安全及責任 不當銷售 供應鏈管理 |
問責準則 |
參考資料：負責任投資原則
本港上市公司須提供ESG報告，讓投資者了解它們怎樣管理有關風險。為了提升上市公司對ESG披露的重視，自2016年開始，上市公司須依照「不遵守就解釋」的原則，披露環境和社會資料。
基於ESG因素愈來愈受到投資者的重視，很多資產管理公司會披露其ESG政策，並表示會在投資過程和決定中考慮ESG因素。
TCFD建議
現時本港上市公司大多數按照國際通用的財務匯報準則，例如香港財務報告準則(HKFRS)或國際財務報告準則(IFRS)，編製其賬目，方便投資者比較不同公司的財務資料。然而，在撰寫ESG，包括氣候變化的資料方面，現時卻欠缺一套國際通用的準則，在各施各法下，公司之間的ESG資料並不能比較，質素亦參差。
由二十國集團旗下金融穩定委員會成立的TCFD於2017年作出建議，幫助公司評估氣候變化帶來的財務風險和機遇，以及向投資者披露有關資料。TCFD建議主要圍繞管治、策略、風險管理，以及指標和目標四個範疇。
| 管治 | 關於公司怎樣管理與氣候變化有關的風險和機遇 |
|---|---|
| 策略 | 關於氣候變化對公司業務和財務帶來的實質和潛在影響。TCFD建議公司用情境分析的方法，分析在不同的氣候變化環境下，公司策略和財務計劃的抗禦力 |
| 風險管理 | 關於公司如何識別、評估和管理氣候相關風險的過程 |
| 指標和目標 | 關於評估和管理氣候相關風險和機遇所用的指標和目標 |
TCFD建議是一套框架，亦可看成是一套標準和要求。中國內地正在試行TCFD建議，並會在2020年或之前推行強制性環境信息披露的政策方向。本港的證監會簽署支持TCFD建議，日後在要求上市公司加強披露包括氣候變化的環境資料方面，亦希望與TCFD建議一致。
投資者或會認為，投資一家公司的股票，最重要看它的業績和派息，對於其ESG報告，可能只看成是一篇文章而已。其實，包括ESG報告在內，從上市公司的披露中，我們可以看到公司董事局和管理層的管治水平，與及是否重視與投資者溝通。
2019年3月14日
