認購證與認沽證

買股票，只能夠買升；但買衍生權證（一般稱為「窩輪」），卻買升買跌都得。

窩輪可以分為認購證和認沽證兩大類，俗稱Call輪和Put輪。看漲相關資產，我們可以買入該相關資產的Call輪；看淡相關資產，可以買入該相關資產的Put輪。

若相關資產的表現不似預期，投資窩輪的最大損失是全部投資金額。

窩輪賦予投資者在未來某個指定日期或之前，以指定價格或水平，購買或沽售相關資產的權利。現時，所有在香港交易所上市的窩輪都是歐式並以現金結算，即會在到期時自動行使並以現金結算。一隻窩輪的理論價和收益某程度取決於行使價（或水平，如相關資產是指數）與相關資產價格（或水平，如相關資產是指數）的關係。行使價或水平是一個預定的價格或水平，用以釐定窩輪到期時的潛在現金結算派付金額。

就Call輪而言，若相關資產的價格升超過行使價，有關Call輪就會處於價內，相關資產價格升得愈高，有關Call輪的內在值及潛在回報就會愈高。相反，若相關資產的價格跌低過行使價，有關Call輪就會處於價外。價外的窩輪並不能夠行使，過了到期日，就會變得一文不值，持有有關Call輪的投資者，會損失所有投資金額。

就Put輪而言，若相關資產的價格跌低過行使價，有關Put輪就會處於價內，相關資產價格跌得愈低，有關Put輪的內在值及潛在回報就會愈高。相反，若相關資產的價格升高過行使價，有關Put輪就會處於價外。過了到期日的價外窩輪是毫無價值的，持有有關Put輪的投資者，會損失所有投資金額。

以下是有關窩輪的部分常見用語：